08/10/2020
垂直統合型大麻企業大手のキャノピー・グロース(Canopy Growth Corporation, TSX:WEED、NYSE:CGC)は本日、2020年6月30日に終了した2021年度第1四半期(Q1)決算を発表した。
CEOのデビッド・クラインは、
「市場や世界各地で前例のないボラティリティや不確実性にもかかわらず、第1四半期の好調な業績を誇りに思います。当社の収益は前年同期比で増加し、市場シェアも改善しており、特にカナダ市場では大麻入り飲料の市場シェア第一位を獲得しました。我々は、消費者に高品質の製品を提供することに焦点を当て、継続的な成長のための新しいリーダーシップチームを任命し、新たな企業戦略を実施しています。今回の再編成案は、当社が勢いを増している米国市場への参入に焦点を当てたものです。」
と述べている。
CFOのマイク・リーは、
「以前に発表したリストラの効果で、今期は経費とキャッシュバーンを大幅に削減し、さらに今期に入ってから 18%以上の人員削減を行いました。また、マーケティングと研究開発への投資は、売上を拡大させるために、収益性の高いプログラムに再配分しています」
「当四半期の売上総利益率は、大規模なインフラを十分に活用していなかったため、予想を下回りました。当社はすでに40%を超える粗利益率を実現できることを証明しており、大麻製品の需要が拡大し続ける中、当社の施設全体の稼働率向上に向けて取り組んでいるため、このレベルに戻ることができると確信しています。その間、当社は、人材、プロセス、技術、インフラに注目した完全なエンド・ツー・エンド戦略を通じた事業フットプリントのさらなる最適化に注力しており、これが長期的にはクラス最高のマージンにつながると確信しています。」
と述べている。
＜ハイライト＞
・売上高—2021年第1四半期の純売上高は、カナダとドイツでの医療用大麻販売の増加、Storz & Bickel（以下「S&B」）の堅調なベポライザー販売、買収した事業C3（2019年4月に買収）とThis Works（2019年5月に買収）の貢献が四半期分丸ごと2021年第1四半期に反映されたことにより、前年同期と比較して22%増加した。買収した事業からの影響を除くと、売上高は前年同期比で9%増加となる。この成長は、COVID-19パンデミックに対応した小売営業環境の制限やドライフラワーベースの製品の競争激化により、カナダのレクリエーション大麻の売上高が減少したことで一部相殺された。
・売上総利益率—売上総利益率は6％。在庫ステップアップコストを除いた調整後の粗利益率は7%で、2020年第1四半期と比較して1,300bps低下した。売上総利益率は、生産量の減少に加え、製造上の差異や在庫調整の影響を受けた。
・営業費用 —販売費及び一般管理費（G&A）と研究開発費（R&D）の増加により一部相殺されたものの、販売費及びマーケティング費用が前年同期比で減少したことにより、販管費合計は前年同期比で23%減少した。営業・マーケティング費用の25%の減少は、年初に実施された企業再編に伴う報酬費用の減少、マーケティング活動の遅延または中止、COVID-19パンデミックによる旅費関連費用の減少を反映している。販管費は2％増加したが、研究開発費は主に2020年第2四半期と第3四半期に開始した調査研究と、カンナビス2.0製品開発を支援する活動の増加により61％増加した。株式報酬費用は2020年第1四半期と比較して65％減少した。
・純損失—2021年第1四半期の純損失は-105.6億円(-C$128M)で、増収と販管費の減少の効果により2020年第1四半期と比べて54.5億円(C$66M)の損失幅縮小となった。
・調整後EBITDA—調整後EBITDAの損失は、前年同期-76.7億円(-C$93M)に対し、2021年第1四半期は-75.9億円(-C$92M)だった。
・現金ポジション—2020年6月30日現在の現金および短期投資は1650億円(C$2Bn)となり、2020年3月31日時点から横ばいだが、これはコンステレーション・ブランズ(Constellation Brands, NYSE:STZ)の間接的な完全所有子会社が、ワラント行使のために202.1億円(C$245M)を投資したことを反映しており、EBITDAの損失と設備投資で相殺された。
・戦略的優先事項と組織設計が大幅に進展—主な活動は、新しい戦略を反映した新しい組織構造の導入とリソースの調整、サプライチェーンの見直しの開始、ドライフラワーの品質改善プログラムの展開など。
・カナダのレクリエーション市場における競争力の強化
・Twdの乾燥大麻ブランドの全国的なリポジショニングを完了、2020年7月19日に終了した直近の4週間で、オンタリオ州の乾燥大麻ブランドでのドルシェアが5ポイント近く増加。
・娯楽大麻2.0製品は、2021年第1四半期のカナダB2B売上高全体の13％を占め、Tweed、Houseplant、DeepSpaceブランドの4つのReady-to-Drink（「RTD」）大麻飲料がカナダの娯楽大麻市場で全国的に販売されている。2020年3月下旬以降、120万本以上の飲料が出荷されている。
・米国市場での活動を強化し、収益の成長を加速
・eコマースサイトShopCanopy.com（ShopCanopy.com）を当四半期に開設。ShopCanopyは、米国で成長を続けるキャノピーのCBD製品をワンストップでショッピングすることができる。
・環境に配慮したテトラパック包装に刷新されたBioSteelの非CBD飲料は、米国でオンライン販売を開始。米国の主要市場にBioSteel製品の流通を拡大するために、大手小売業者と積極的に提携してる。
・米国でのS&Bのベポライザー製品の販売拡大。
・マーサ・スチュワートブランドのヘルス＆ウェルネスCBD製品の発売に向けた最終準備を進めている。
・キャノピー・グロースとアクレージ・ホールディングス(Acreage Holdings, Inc)は、既存の取り決めを修正するための提案契約を締結した。連邦政府の許可があれば米国THC市場への参入を再確認するもので、アクレージの株主の承認や裁判所の承認などを条件としている。
・COVID-19 パンデミックの影響を継続的に評価し、従業員の健康と安全、事業の継続性、地域社会への支援に重点を置いている。 これまでのところ、生産およびサプライチェーンへの影響は最小限にとどまっており、22の法人所有小売店はすべて再開し、流動性は引き続き良好な状態を維持している。
・カナダの医療収入は2020年第1四半期から19％増加。前年同期比での増加は、主に医療用顧客がSpectrum Therapeuticsオンラインストアに移行したこと、医療用大麻医療品の供給が限られていたこと、および2021年第1四半期に見られた平均的なバスケットサイズの増加の影響を受けたことによる。
・娯楽大麻のB2Cの売上高は前年同期比12%減となった。これは主に、COVID-19の大流行に対応した大麻小売業の運営環境が制限されたことによるもので、これには2021年第1四半期前半の法人所有店舗の全面閉鎖や、クリック＆コレクト/路上での集荷と時間短縮による再開が含まれる。
・娯楽大麻のB2Bの売上高は2020年第1四半期から10%減少したが、これは主にドライフラワーの競争激化により市場シェアが低下したことによるもので、大麻2.0の新製品や返品引当金の削減により一部相殺された。
・2021年第1四半期のC3の収益は、2021年第1四半期に4分の1の収益を認識したこと（2019年4月に当社がC3を買収した後の2020年第1四半期の収益は約2ヶ月間であったのに対し、2019年4月に当社がC3を買収した後の2020年第1四半期の収益は約2ヶ月間であった）と、ドイツにおけるドロナビノール市場の成長により、2020年第1四半期と比較して75%増加した。C3の収益は、買収のタイミングを調整した上で、オーガニックベースで17％増加した。
・ドイツにおける乾燥大麻の売上高は、供給量の増加と患者需要の増加により、2021年第1四半期には2020年第1四半期と比較して181%増加した。
・2021年第1四半期のS&Bベポライザーの売上は、米国での販売拡大と製品ポートフォリオの拡大の恩恵を受け、2020年第1四半期比74%増となった。
・2021年第1四半期のThis Worksの売上高は2020年第1四半期比160%増加した（2020年5月に当社がThis Worksを買収した後の2020年第1四半期の売上高が1ヶ月未満であったのに対し、2021年第1四半期の売上高は1ヶ月未満）。This Worksの売上高は、主にCOVID-19パンデミックに伴う小売店の閉鎖により、オーガニックベースで13％減少した。
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