キャノピー・グロースが決算を発表

08/09/2021
垂直統合型大麻企業大手のキャノピー・グロース(Canopy Growth Corporation, NASDAQ: CGC)が2022年度第1四半期(Q1)決算を発表した。

<ハイライト>
売上:
2022年第1四半期の売上は1億3,600万ドルで、2021年第1四半期と比較して23%の増加となった。カナダ産大麻およびその他の消費者向け製品の2桁台の力強い成長が原動力となったが、海外産大麻の減少により一部相殺された。2022年第1四半期の大麻の純売上高合計は9,300万ドルで、2021年第1四半期比で17%増加。2022年第1四半期のその他の消費財の総売上高は、前年同期比39%増の4,300万ドルとなった。買収した事業の影響を除くと、純収益は2021年第1四半期比で19%増加。

売上総利益率:
報告ベースの売上総利益率は、2021年第1四半期の6%に対し、2022年第1四半期は20%だった。2021年第1四半期の売上総利益率は、カナダのレクリエーショナル事業における生産量の減少、パックサイズや地域ミックスの不調、米国における在庫構築や新規生産能力の有効化などの立ち上げコスト、第三者による出荷・流通・倉庫コストの上昇などによりマイナスの影響を受けたが、COVID-19救済プログラムに基づき、2022年第1四半期にカナダ政府から受け取った給与補助金により一部相殺された。企業統合に伴う在庫ステップアップのフロースルーに関連する費用を除いた調整後の売上総利益率は、2021年第1四半期の7%に対し、21%となった。

営業費用:
一般管理費および研究開発費が前年同期比で減少したが、販売・マーケティング費の増加により一部相殺された。販売費及び一般管理費が前年同期比で48%減少したのは、主に、人件費や専門家の費用を削減したことに加え、COVID-19救済プログラムに基づき、2022年第1四半期にカナダ政府から受け取った給与補助金の恩恵を受けたことによる。
研究開発費は、主に製品の発売時期と完成品の開発費の減少により、前年同期比で39%減少。S&M費用は、2022年度第1四半期に広告宣伝費が通常の水準に戻ったことなどにより、前年同期比で34%増加。2021年度第1四半期には、COVID-19の蔓延を抑制するための対策を講じたことにより、様々な製品およびブランドのマーケティング施策を延期または中止した。

純利益:
2022年第1四半期の純利益は3億9,000万ドルで、2021年第1四半期と比較して5億1,800万ドルの改善となった。これは主に、現金支出を伴わない公正価値の変動6億100万ドルに起因する、2022年第1四半期の合計5億8,100万ドルのその他の利益による。

調整後のEBITDA:
2022年第1四半期の調整後EBITDA損失は6,400万ドルで、売上高の増加と営業費用の減少により、2021年第1四半期比で2,900万ドルの損失縮小となった。2022年第1四半期の調整後EBITDA損失は、一部製品の調達戦略の変更に関連した1,010万ドルの減損費用によるマイナスの影響を受けた。

フリー・キャッシュ・フロー:
2022年第1四半期のフリー・キャッシュ・フローは、2021年第1四半期比で3%増の1億8,600万ドルの流出となった。2021年第4四半期と比較して、当四半期のフリー・キャッシュ・フローは、合計1,900万ドルの一時的な支払いのタイミング、2021年第4四半期に発生した7億5,000万米ドルの負債に関連する支払利息の増加、およびバイオスチール社の米国におけるRTD(Ready-To-Drink)製品の在庫積み増しの影響を受けた。

キャッシュポジション
2021年6月30日時点の現金および短期投資は、EBITDAの損失および設備投資を反映して、2021年3月31日時点の23億ドルから2億ドル減少して21億ドルとなった。

<ビジネスおよびオペレーションハイライト>

・当四半期も前年同期比で2桁台の大幅な増収を達成

・カナダのレクリエーション用製品の売上高は、COVIDによるロックダウンの影響を受けたものの、前年同期比で35%増加。

・Canopy Growth社は、追跡可能な州で1位の市場シェアを維持し、2022年第1四半期の総市場シェア(Ace ValleyとSupremeを含む)は15.2%となった。

・フラワーカテゴリーの合計でも、Canopy Growthは2022年第1四半期に17.9%の市場シェアを維持している。

・米国のCBD事業は、2021年7月11日までの12週間のIRIデータによると、Martha Steward CBDが、食品、医薬品、コンビニエンスストアのチャネルで、すべてのCBDサプリメントの中で第3位のブランドとなっており、その勢いが続いている。また、米国ではQuatreau CBD飲料の販売が強化されている。

・その他のコンシューマープロダクツブランドも、Storz & Bickelが前年同期比41%増、BioSteelがRTD飲料の発売により前年同期比3桁増の売上を達成するなど、力強い成長を遂げた。

・消費者インサイトに基づき、過去2四半期に50以上のSKUを発売し、今後100以上のSKUを市場に投入する予定。

・乾燥大麻セクションでは、オンタリオ州限定の「ドジャ レジェンダリー ラリー」を2022年第1四半期に発売し、消費者から高い評価を得ている。「7 Acres Papaya」は、2022年第1四半期に発売。また、「Tweed」系統の製品の全国展開も進んでいる。当四半期に発売された「Tweed Quickies」と「Ace Valley Pinners」は、1つの系統のプレロールジョイント(それぞれ0.35gと0.3g)で、1つのジョイントを周りに配ることなく、グループで大麻を共有したいという消費者の嗜好に対応している。当社は、今後数ヶ月の間に、主要ブランドの単一系統の遺伝子や新しいパッケージなど、イノベーションのための強力なプログラムを市場に投入する予定。

・VAPEでは、2022年第1四半期に1.0mlの510カートリッジとTweed Citrus C-landのオールインワンVAPEペンを追加し、カナダのVAPE市場におけるポジショニングを強化。Ace ValleyとSupreme Cannabisのベイプ製品が当社のポートフォリオに加わったことで、Canopy Growth社はカナダのベイプ市場で第3位のシェアを獲得。キャノピー社は、プレミアムVAPEカートリッジやデバイスに対する消費者の需要の高まりに対応するため、今後数四半期の間に、プレミアムライブレジンカートリッジや、複数の新規またはアップグレードされたVAPEデバイスなど、さまざまなVAPEイノベーションを市場に投入する予定。

・飲料分野では、おいしい5mgおよび10mgのTHC飲料を求める消費者の声に応えて、THC飲料のポートフォリオを拡充し、2022年第1四半期にTweed Iced Tea飲料(レモンおよびラズベリーフレーバー、いずれも5mg THC入り)を発売し、当四半期には新しいTweed Fizz炭酸飲料(スイカおよびマンゴーフレーバー、いずれも5mg THC入り)を出荷。人気の高いDeep Space 10mg THC飲料のライン拡張を含め、今後数ヶ月の間に市場に投入するTHC飲料の数を倍増させることを期待している。

・エディブルのTwd. ストロベリーグミは、2021年第4四半期に発売され、カナダのグミカテゴリー全体で2位の市場シェアを獲得している。Canopy Growth社のグミのポートフォリオは、2022年第1四半期にAce Valley Dessertフレーバーグミ(Key Lime PieとPeaches & Honey)を発売して拡大し、続いてTwd.Mixed BerryとAce Valley Dreamを発売。ミックスベリーに加え、今期はエースバレー・ドリームのCBNグミを発売。エースバリードリームグミには、マイナーなカンナビノイドであるCBNが含まれており、消費者の主要なニーズである「睡眠」に適している。当社は、今後数ヶ月の間に、グルマンフレーバー、より高いTHCレベル、高度な「ヒューマンエフェクト」を特徴とする、革新的なグミの強力なポートフォリオを市場に投入する予定。

・米国市場でのさらなる成長に引き続き注力:
・大麻管理・機会法(Cannabis Administration and Opportunity Act)の草案が発表され、大麻改革への道が重要な一歩を踏み出した。

・米国のTHC市場が連邦政府によって認められた場合、当社には複数の市場参入ルートが存在します。これには、計画中のAcreage Holdings社の買収による直接的なルートと、TerrAscend社の条件付所有権によるものが含まれ、プレゼンスを高めるための更なる選択肢となる。
・バランスシートの強みを活かし、連邦政府による認可に先立ち、米国THC市場へのエクスポージャーを高めるため、合法的に認められたTHC事業/ブランドへの投資を積極的に行っている。

・収益性の向上とキャッシュフローの改善が引き続き最優先事項:
・サプライチェーン最適化の実施は順調に進んでおり、2023年度上期末までに見込んでいる1億5,000万ドルから2億ドルのコスト削減のうち、2022年第1四半期の3,200万ドルを含む3,800万ドルを実現。

・調整後のEBITDAは、大麻事業における価格/ミックスの逆風にもかかわらず、強力な営業費用規律に牽引されて改善。

・引き続き、2022年度末までに調整後EBITDAを黒字化することを目指す。


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